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新起点丨2019环保行业投资风向标来了

文章出处:发表时间::2019-01-25

2019年1月8日~9日举行的“2019亚太国际金融论坛柯桥峰会”上,国家信息中心经济预测部主任、首席经济学家祝宝良预测,我国经济增长稳中趋降,2019年GDP增长预计在6.2%左右。   总体来看,经济形势趋稳,投资环境改善。值此大背景,环保投资又该何去何从?本文就宏观政策、市场风向、企业动态等方面进行简单分析,以期助广大环保投资者拨云见日。   纵观整个2018年,受累于融资环境恶化、板块业绩增速下滑、股权质押风险等因素,环保板块行业表现整体不佳,下跌幅度较大,尽管有4波反弹行情,但大有“双拳难敌四手”的无奈。   从国家层面来看,进入2019年之后,有关环保的利好仍在延续。《土壤污染防治法》1月1日启动实施;第二轮中央环保督察将会启动;新版《环境影响评价公众参与办法》实施;省级环保垂改……   此外,生态环境部部长李干杰发表的署名文章明确强调,2019年环保部门的主要工作将向污染防治攻坚战七大标志性战役倾斜。据悉,即将召开的全国生态环境工作会议也将对新一年的环保工作进行全面部署。   市场层面,环保行业同样利好多多。环保行业属于资金密集型行业,受信贷影响,水处理、园林等板块的净利润有所下滑,固废、环境监测类企业的净利润稳步增长。由此可见,并非环保板块业绩不行,是业绩不断分化,表现各异。   国资入场为行业注入了不小的动力。从2018年下半年开始,不少龙头企业纷纷引入国资,运营压力大减,在一定程度上改变了环保市场的整体格局,洗牌重组、并购整合速度已经开始提速,这一点从不断传出的并购消息可以得到佐证。   根据光大证券的分析,在过去的5年时间里,环保股仿佛经历了一场“轮回”,从如日中天的最高点回到了最初的起点。不过在2019年,环保产业迎来的无疑是一个新起点,与当初截然不同。   城镇化推进、环保“强监管”时代降临、货币信贷政策宽松、龙头企业扩张、去杠杆转为稳杠杆等一系列因素,都是不容小觑的催化剂。   前文已近提到,2019年经济形势稳中趋降,而环保行业业绩越发分化,外加“宽货币”到“宽信用”的传导机制尚未理顺,部分环保企业,尤其是环保工程类企业承受的压力仍旧不小。   在中央和地方等多方金融政策的示好下,民营环保企业的融资环境在2019年必然得以改善,但真正落实还需要一段时间,所以偏紧的融资环境还会持续一段时间。有机构预计,这种情况在2019年第一季度和第二季度表现最为明显。   站在投资角度,需要率先考量“现金流”这一要素。现金流情况较好,业绩增长相对稳定,以及拥有融资成本优势,兼具优质运营资产和核心技术的环保企业,将在新一轮的发展中最为受益,这类企业防御性较好,配置价值也较高。   具备上述优势的细分领域,比如土壤修复、环境监测、垃圾焚烧、危废处理、环卫设备、烟气治理等,都值得重点关注。



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